以培育壮大耐心资源赋能新质生产力生长

张杨

党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步周全深化刷新、推进中国式现代化的决议》（以下简称《决议》）指出，健全因地制宜生长新质生产力体制机制，需“勉励和规范生长天使投资、危害投资、私募股权投资，更好施展政府投资基金作用，生长耐心资源”。2024年底，中央经济事情聚会再次强调“健全多条理金融服务系统，壮大耐心资源，更鼎力大举度吸引社会资源加入创业投资”。我们要深刻熟悉壮大耐心资源，对培育和生长新质生产力的主要意义，抢抓历史机缘，立异生长路径，以壮大耐心资源赋能新质生产力生长，加速实现经济高质量生长。

一、深刻熟悉耐心资源的时代内在

耐心资源具有危害投资的基本特征，不追求短期回报、能够遭受一定波动和回撤、看重恒久价值。要准确明确耐心资源的内在与焦点要义，深刻掌握培育壮大耐心资源关于推动新质生产力生长的作用和意义。

恒久主义是耐心资源的突出特征。习近平总书记多次强调：“完善恒久资源投早、投小、投恒久、投硬科技的支持政策。”恒久主义既是耐心资源的突出特征，更为新质生产力提供要素泉源。恒久主义不但仅指的时限，更体现在对收益的要求上，注重恒久收益而非短期收益。在投资决议历程中，耐心资源投资者更倾向于深入剖析企业的基本面和恒久价值，通常不会受到市场短期波动或亏损的影响，能够耐心期待投资效果的实现。投资者通常会选择具有恒久增添潜力的行业和企业举行投资，并通过恒久持有和一连跟踪来实现投资目的。这种投资导向不但有助于推动企业的恒久生长和立异，也为新质生产力生长提供了源源一直的活力。

价值投资是耐心资源的实质属性。与追求短期利益的古板资源差别，耐心资源越发关注资产的内在价值和恒久生长趋势，而非短期的价钱波动。耐心资源的投资者会深入研究企业的商业模式、手艺路径和生长战略，并举行恒久的价值评估，从而选择真正具有生长潜力的企业举行投资。这种要领为新质生产力的生长提供了更为理性的价值判断标准。要充分验展资源市场作为要素市场化设置平台的作用，围绕企业投资价值形成价钱信号，反应行业、企业家能力、手艺、人才、危害和内外情形等种种因素，对要害要素和标的资产定价，将差别危害偏好和限期的资金有用转化为社会资源，推动种种要素设置到新质生产力和全要素生产率提升的要害领域。

危害耐受是耐心资源的固有底色。耐心资源倾向于投资具有高生长潜力的新兴工业和科技立异领域，这些领域虽然充满不确定性和危害，但也蕴含着重大的生长机缘。耐心资源能够接受在较长时间内无收益甚至亏损的情形，不会由于短期的市场波动而容易撤资，从而为新质生产力的生长创立了优异的危害容忍情形。耐心资源对短期内市场、项目上的负面波动具有较强的耐受力，纵然在市场低迷时也能够坚持理性和冷静，起劲举行逆周期结构，维持项目稳固运行。

二、生长新质生产力对耐心资笔僻持的现实需求

生长新质生产力，需要支付较高的时间本钱和时机本钱。耐心资源的主要性在于恒久性、价值性、责任性，能投早、投小、投硬科技，资助科创企业化解融资难、融资贵等“生长的懊恼”，最终实现新质生产力质量厘革。

突破要害焦点手艺攻关，实现高水平科技自主自强。习近平总书记指出：“深化供应侧结构性刷新，焦点是以科技立异推动工业立异，特殊是以倾覆性手艺和前沿手艺催生新工业、新模式、新动能，生长新质生产力。”这说明，生长新质生产力的内在要求就是突破要害焦点手艺攻关，实现高水平科技自主自强。耐心资源借助危害治理机制，能够有用降低科技立异历程中所面临的危害，为企业的科技立异运动营造一个稳固的金融情形。同时，通过优化融资结构，耐心资源还能镌汰企业的融资本钱，进而增强企业对立异危害的遭受能力，尤其是手艺危害的容忍度，提升手艺立异试错的本钱肩负能力，从而缓解立异危害带来的潜在压力。鉴于科技立异往往需要巨额且一连的研发资金投入，特殊是在要害性手艺攻关阶段，危害较高且回报周期较长，耐心资源通过提供包括政府投资基金、养老基金、包管资源及AIC等在内的多种金融资源设置途径，为手艺攻关提供稳固的资金支持，缩短企业融资周期，有用应对企业资金欠缺问题，加速手艺攻关历程，助力企业实现“0-1”的手艺突破。

推动工业深度转型升级，构建现代化工业系统。习近平总书记指出：“要起劲培育新能源、新质料、先进制造、电子信息等战略性新兴工业，起劲培育未来工业，加速形成新质生产力。”这说明结构新兴工业是生长新质生产力的一定要求。耐心通过提供恒久资金支持，为未来工业生长提供试错空间，助其跨越“殒命之谷”，完成未来工业从手艺研发到工业化应用的要害转变。同时，习近平总书记强调：“生长新质生产力不是要忽视、放弃古板工业。”耐心资源的形式多样性使其能够知足差别领域和项目的资金需求，推动古板工业实现数字化和智能化转型，通过数字手艺和智能手艺的应用来重塑生产流程与立异治理模式，是古板工业转型升级的主要路径。另耐心资源通过支持古板企业增添研发投入，引进先进手艺与专业人才，强化古板工业在市场上的竞争力，助力其迈向更高条理价值链。

加速先进生产要素立异设置，引发经济生长新动能。《决议》提出，“健全相关规则和政策，加速形成同新质生产力更相顺应的生产关系，增进种种先进生产要素向生长新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率”。也就是说，先进生产要素立异设置是新质生产力的实质要求。引入价值投资、容错度高、“有耐心”的外部资源，一连、稳固地为新质生产力生长提供所需的资金包管，资助被投资企业培育焦点竞争力，实现“科技-工业-金融”高水平循环，这样才华增进种种先进生产要素向生长新质生产力集聚。一方面，耐心资源可以有用地降低金融摩擦从而提升立异的规模和提高立异水平，从而提升全要素生产率来提高经济增添。另一方面，金融摩擦的降低可以使得资源要素在地区、行业之间流动越发顺畅，从而增进资源等古板要素的设置效率的提升来提升新质生产力。

三、培育壮大耐心资源赋能新质生产力生长的有用行动

习近平总书记指出：“要深化经济体制、科技体制等刷新，着力买通约束新质生产力生长的堵点卡点。”推进新质生产力是一项系统性事情，我们要准确掌握生长耐心资笔僻持新质生产力的要害着力点，增强整体结构，更好赋能高质量生长。

坚持和增强党的周全向导，以有为政府与有用市场有机团结夯实生长基本。《决议》强调，“健全宏观经济治理系统”“统筹推进财税、金融等重点领域刷新，增强宏观政策取向一致性”。政府作为耐心资源的主要供应方和生长新质生产力的主要主体，可以通过政策指导、财税支持等多渠道指导更多耐心资源流向生长新质生产力的要害领域，为处于孕育孵化阶段的原始性、倾覆性科技立异运动提供动力支持，增强耐心资源的有用供应，包管新质生产力生长。首先，完善一揽子政策框架系统。培育壮大耐心资源，客观上要求我们一连推进国家治理系统和治理能力现代化，增强羁系协调，以政策协同形成强盛政策协力。同时，凭证耐心资源的资金泉源和投资特征分类施策，完善投早、投小、投恒久、投硬科技的支持政策，为科技立异提供全方位金融服务，增进资金、手艺、人才、项目等立异资源有序流动和相互耦合，提高政策支持效果。尤为主要的是，要在政策和制度上包管耐心资源投资的收支自由，阻止恒久“耐心”投资蜕变为恒久“无奈”持有。其次，建设健全财务金融政策联动。政府指导基金是自然的耐心资源。要强化财务金融联动，充分验展政府指导基金的指导、撬动和协同作用，与金融资源形成协力，壮大耐心资源，实现资金政策对生长新质生产力的精准“滴灌”。起劲应对新质生产力生长历程中有用需求缺乏等难题与挑战，探索建设科创企业信贷危害分担机制，立异财务专项资金运用方法，对银行业金融机构发放的科技贷款本金损失，凭证一定比例给予危害赔偿，进一步提升金融机构服务科技型企业的意愿和能力。各金融主体要落实责任继续，起劲提高耐心资源供应，把服务新质生产力生长摆在突出位置，一连提升耐心资源服务新质生产力的精准性、适配性，周全助力新质生产力的培育和生长。最后，围绕“使市场在资源设置中决议性作用”这一主线，培育壮大耐心资源。通过深化融资体制刷新与开通科技企业融资绿色通道等路径，建设有利于市场决议性作用施展的机制体制和政策情形。

完善恒久资源服务供应新质生产力机制，构建耐心资源投融资生态系统。耐心资笔弃力新质生产力需突破古板生产力生长路径，建设多条理资源市场金融系统，完善恒久资源供应机制，为未来工业、新兴工业生长提供恒久精准与全方位的资金帮助。通过构建科技金融平台从资金链的角度支持原始与倾覆科技立异，推动“科技-工业-资金”深度融合。应勉励、支持、指导住民储备通过企业年金、职业年金等方法转化为资源市场的优质“耐心”资金进入到新能源、新质料、绿色环保等生长新质生产力重点领域。同时，拓展创业投资基金的退出渠道，设立政府指导基金为主导的“S基金”，探索私募股权基金份额转让，增进被投科技企业在再融资、投后治理等专业偏向获得更多市场化服务。在此基础上完善耐心资源投融资生态建设，建设与恒久投资匹配的评价系统，对耐心资源绩效评价要从整体效能出发，只要运作规范与整个投资组合整体盈利，就要允许少数项目的失败。要牢牢掌握国际社会科技与工业尖端生长动向，深入相识科创企业的谋划状态，谛听成恒久新兴企业的生长诉求，有针对性解决重点领域的“急难愁盼”问题，孵化要害焦点手艺形成新质生产力

立异耐心资源产品与服务，引发新质生产力活力。习近平总书记强调：“统筹运用好股权、债权、包管等手段，为科技型企业提供全链条、全生命周期金融服务。”应团结所有金融主体，致力于立异耐心资源的产品与服务，以知足新质生产力生长这一系统工程的需求。需增强一二级市场的联动，为新兴工业和未来工业的生长提供全链条、全生命周期的多样化、接力式金融服务。详细而言，一方面，应增强耐心资源在助力新质生产力生长中的精准性和针对性，坚持“早期投资、小微企业投资、科技投资”的原则，推动科技效果的外地化转化和孵化。要促使耐心资源服务从古板银行贷款等资金渠道，转向服务于差别阶段、差别需求的企业生命周期。在科技立异孵化阶段，应鼎力大举生长天使投资等私募股权基金，有用增进新质生产力基础设施建设；在工业生长转型阶段，应使用可转债和知识产权典质等融资产品，推动新质生产力市场份额的扩大；在企业成熟扩张阶段，应确保退出回流机制的流通，为新质生产力注入一连动力。另一方面，应拓宽耐心资源服务的产品规模，一连推进特色化耐心资源产品的立异，加大对新兴工业的支持力度。同时，要增强资金资源的设置与整合，通过立异金融产品，以行业整合和消除产能过剩为主要支持偏向，推动古板制造业优势领域的手艺刷新和工业升级，提升综合竞争优势，进而催生新质生产力。

（作者单位：西安外国语大学经济金融学院）

本文转自于《红旗文稿》2025第04期